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-最近科创板跌得有点妈见打，好多小伙伴都在问我咋回事。
其实啊，这事儿得从去年923说起，那会儿科创板简直是-yyds-，涨得比火箭还快。
想起来去年秋天，我和一个券商大佬在龙井村喝茶，他指着茶树说：-资本市场就像炒茶，明前龙井涨得最猛，雨季就得还债。
-现在看看科创50的K线图，去年9月23日开始的行情就像一场暴雨，今年五月的阴跌就像梅雨连绵——这-flag-早就立下了。
话说去年9月22日，国家大基金突然增持中微公司，第二天科创芯片指数直接暴涨7.2%，一周成交额突破3000亿，破了纪录！当时大家都沉浸在-国产替代-的狂欢里，没几个人注意到中证1000和创业板50涨得慢多了。
这就像钱塘江大潮，看着壮观，底下全是漩涡。
数据说话最靠谱：从2023年9月23日到2024年2月最高点，科创芯片涨了108.7%，创业板50才涨了33.8%。
这波-梭哈-行情在4月8日突然熄火，科创50暴跌4.3%，原因是一个存储芯片龙头的一季报太-拉胯-：存货积压严重，现金流也转负了。
半导体行业有个-潜规则-：库存爆仓，至少两个季度才能消化。
但把科创板的疲软全怪到库存周期上也不对。
咱们做个压力测试：把五大指数比作登山队，到5月31日股票配资开户流程，科创芯片还在923峰值的76.88%高位，创业板50早就退回13.9%的缓坡了。
这差距就像拉紧的橡皮筋，科创板回调是在释放估值压力。
有个私募大佬说得更直接：-去年涨最猛的科创股，现在都在ICU里输氧呢！-
更深层次的原因是市场风格在自我修正。
4月16日财政部提高研发费用加计扣除比例，本来利好科技股，但科创50却高开低走。
反过来，创业板50里一个光伏龙头，因为海外订单暴增200%，股价三天涨了12%。
这说明资金更喜欢-看得见摸得着-的业绩，而不是-画大饼-。
就像足球加时赛，球员传球都更谨慎了。
但这不代表科技股不行了。
5月20日科创50跌到850点，北向资金突然净买入27.3亿，其中15亿流入半导体设备板块。
-聪明钱-的操作，让我想起2018年创业板见底时，外资也是悄悄布局。
一个外资机构中国区负责人说：-我们正在把科创板持仓从交易盘转移到配置盘。
-这话意味深长啊！
现在看科创板，得用-望远镜+显微镜-。
望远镜看，中国半导体设备国产化率从2019年的7%提升到2023年的32%，中芯国际28nm工艺良率突破98%，这些都是长期利好；显微镜看，科创板平均市盈率52倍，比创业板35倍高多了。
就像品普洱，既要看茶饼，也要看每片茶叶。
最近科创板一直跌，有人问我：-现在割肉是不是晚了？-这就像在山上遇到暴风雪，向导说：-最危险的不是风雪，而是慌乱中走错路。
-与其纠结短期波动，不如看看手里拿的是啥：研发投入高、订单多的硬核科技企业，现在可能是-黄金坑-；靠炒概念的，可能连还债的机会都没有。
就在写稿的时候，国务院发布了新一轮集成电路产业促进政策。
政策利好和市场调整撞在一起，就像梅雨季的雷阵雨，既带来清凉，也预示着夏天要来了。
也许以后回头看2024年五月，会发现这只是科技长牛中的一个小波浪。
在国产替代的星辰大海里，真正的弄潮儿从不在乎一时风浪。
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